Entre la Corte y la Fed: el mercado redefine su hoja de ruta para 2026

La política comercial en el limbo mientras los mercados descuentan recortes de tipos para 2026 y el Tribunal Supremo rechaza el plan arancelario de Trump.

En el más reciente episodio del podcast Mercado Sobre Ruedas, el periodista especializado en mercados financieros Julián Yosovitch, analiza la creciente incertidumbre del mercado estadounidense, derivada del nuevo arancel establecido por el presidente Donald Trump, así como el desempeño de la economía norteamericana, en un contexto comercial lleno de incógnitas. A continuación, repasamos las principales reflexiones de Yosovitch.

Iniciando por la la Suprema Corte de los Estados Unidos, que asestó un duro golpe a la estrategia comercial de Donald Trump al anular buena parte de su esquema de aranceles, en un fallo dividido seis votos contra tres que cuestiona el alcance del poder presidencial en materia tarifaria.

Aunque, la Corte no se pronunció sobre si corresponde reembolsar los montos ya cobrados bajo las tasas más elevadas. La política comercial había sido uno de los pilares del programa económico y de política exterior, y según Yosovitch, un fallo adverso pondría en jaque la seguridad económica del país.

Reacción en Wall Street, datos económicos mixtos y dudas sobre la Fed

Los mercados celebraron la resolución judicial, señaló Yosovithc, lo que resultó en el NASDAQ Composite subiendo casi 1%, el S&P 500 avanzando 0.55% y el dólar que se debilitó 0.3% en la jornada. En el balance semanal, el Nasdaq acumuló una ganancia de 1.3%, el S&P 500 sumó 1% y el Dow Jones Industrial Average cerró prácticamente sin cambios.

El alivio judicial se combinó con expectativas crecientes de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) en un contexto de desaceleración económica. Además, el PBI estadounidense creció 1.4% anualizado en el cuarto trimestre, muy por debajo del 4.4% previo. En todo el año, la expansión fue de 2.2%, reflejando una desaceleración marcada, con menor dinamismo del consumo, que representa dos tercios de la economía.

En paralelo, el índice de inflación subyacente PCE (Core), el preferido por la Fed según dice Yosovitch, se ubicó en 3% anual en diciembre, por encima de lo esperado. En enero, la inflación general fue de 2.4%, mientras que la subyacente marcó 2.5%, aún lejos del objetivo del 2%.

El mercado laboral mostró señales mixtas en enero: se crearon 130,000 empleos, por encima de lo previsto, y la tasa de desempleo bajó a 4.3%. No obstante, la tendencia de mediano plazo evidencia menor creación de puestos de trabajo.

Con este escenario de menor crecimiento y presiones inflacionarias persistentes, el mercado descuenta al menos dos recortes de tasas por 50 puntos básicos en 2026, con una posible primera baja en julio y otra en octubre. Actualmente, la tasa de referencia se ubica en el rango de 3.50%–3.75%, mientras que el bono del Tesoro a 10 años rinde 4.07%.

Tensión geopolítica y rally energético

A la incertidumbre económica se suma el frente geopolítico. El despliegue militar estadounidense en Medio Oriente y la presión sobre Irán elevaron la volatilidad y dispararon los precios del crudo ante el riesgo de una eventual interrupción del tránsito en el Estrecho de Ormuz.

El barril de WTI se ubica en torno a los 68 dólares y el Brent supera los 71 dólares, impulsando al sector energético, que lidera las ganancias del año con un alza cercana al 22%.

En síntesis, Wall Street cerró una semana intensa marcada por un revés judicial histórico para la política arancelaria de Trump, señales económicas contradictorias y crecientes tensiones internacionales. Aunque el mercado celebró el fallo de la Corte, los analistas anticipan que la volatilidad podría continuar si el frente político recrudece.

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