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La Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener sin cambios la tasa de interés, en línea con las expectativas del mercado.
En el último episodio del podcast Mercado Sobre Ruedas, el periodista especializado en mercados financieros Julián Yosovitch analiza el escenario actual de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos y el desempeño de la economía norteamericana, en un contexto marcado por la persistencia de la inflación. A continuación, repasamos sus principales reflexiones.
La Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener sin cambios la tasa de interés en el rango de 3.50% a 3.75%, en línea con las expectativas del mercado, y puso así fin a una racha de tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos. La decisión refleja una visión más equilibrada de los riesgos macroeconómicos y una mayor cautela frente a la persistencia de la inflación.
En un comunicado de la Fed, se estableció la eliminación de la cláusula que advertía que el riesgo de un debilitamiento del mercado laboral era mayor que el de la inflación. Con este cambio, la Fed señaló que hoy percibe riesgos más moderados y una mayor estabilidad tanto en el empleo como en la actividad económica, lo que reduce la urgencia de nuevos recortes de tasas.
Según el organismo, los indicadores disponibles muestran que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido, el crecimiento del empleo se ha moderado y la tasa de desempleo da señales de estabilización. Sin embargo, la autoridad monetaria advirtió que la inflación sigue siendo elevada en relación con su objetivo del 2%, ya que el índice PCE se mantiene cerca del 2.8%, más próximo al 3% que a la meta oficial.
Tasas de interés, mercados e inflación
En cuanto a la votación de mantener las tasas de interés, esta no fue unánime. Dos gobernadores, Stephen Miran y Christopher Waller, votaron en contra de mantener las tasas y se manifestaron a favor de un nuevo recorte de 25 puntos básicos. Ambos funcionarios fueron nominados por el expresidente Donald Trump, quien ha intensificado la presión política sobre la Fed para reducir el costo financiero y estimular el crecimiento económico. En contraste, los otros 10 miembros del comité respaldaron la decisión de mantener la política monetaria sin cambios.
Tras el anuncio, el presidente de la Fed, Jerome Powell, sostuvo que los datos recientes muestran una mejora en las perspectivas de crecimiento, una inflación que evolucionó de acuerdo con lo esperado y señales de estabilización en el mercado laboral. Powell afirmó que la postura actual de la política monetaria es adecuada para enfrentar los desafíos de la economía estadounidense y descartó, por el momento, un aumento de tasas, aunque subrayó que las decisiones futuras se evaluarán reunión por reunión.
En los mercados, las expectativas de recortes se mantuvieron prácticamente sin cambios. Actualmente, los inversores asignan una probabilidad del 47% a un primer recorte en junio, mientras que para marzo y abril se espera que la tasa permanezca estable. Un segundo recorte podría llegar hacia el último trimestre del año, con una probabilidad cercana al 33%.
El contexto macroeconómico respalda la cautela de la Fed. La economía estadounidense mostró un crecimiento robusto, con un PIB anualizado de 4.4%, impulsado principalmente por el consumo privado, que avanzó 3.5%, y por el buen desempeño de las exportaciones. La inflación, si bien sigue elevada, no muestra un desanclaje de expectativas, y el mercado laboral continúa firme pese a la desaceleración en la creación de empleo.
En paralelo, la debilidad del dólar se ha profundizado. En el último año, la moneda estadounidense cayó más de 10% frente a otras divisas, favoreciendo una fuerte apreciación de monedas emergentes como el peso mexicano, el real brasileño y el peso chileno. Esta tendencia también impulsó con fuerza a los metales preciosos: la plata subió 256% y el oro 89% frente al dólar en el último año.
Escenario global: mercados emergentes
El escenario global muestra un marcado mejor desempeño de los mercados emergentes, especialmente en América Latina, donde bolsas como las de Perú y Chile lideraron las subas, muy por encima de los principales índices estadounidenses. No obstante, persisten focos de volatilidad, vinculados a las tensiones políticas internas en Estados Unidos, el escenario geopolítico y los movimientos en los mercados de deuda de Japón.
Así, la Fed avanza en una delicada estrategia de equilibrio: sostener el crecimiento sin reavivar las presiones inflacionarias, en un contexto económico que, por ahora, no justifica nuevos recortes de tasas.
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